最近，金銀幣市場的行情轉換與中國北方季節氣候的轉換在節奏上頗有幾分同步之處。每年夏天，炎熱的天氣使人困頓、懶散，金銀幣市場也開始進入行業所謂的“歇夏期”。在此期間，金銀幣收藏投資者缺乏做多的熱情，市場交易低迷，整個行情顯得比較沉悶。 在秋高氣爽、氣候宜人的秋季，金銀幣市場通常也會迎來“金九銀十”收獲的季節。9月份前后，各地錢幣禮品公司開始著手為中秋、“十一”雙節備貨，金銀幣市場行情開始啟動，市場交易越來越活躍，成交數量、交易價格不斷攀升。在雙節前一周，受整個社會節日行情的刺激，金銀幣市場成交量和成交價格一般都會達到一個短期波峰。 “十一”長假過后，天氣逐漸轉涼，節日過后的金銀幣市場人氣也越來越弱。此時，如無重大社會熱點題材，整個金銀幣市場行情將再度陷入一段時間的沉寂。目前，正值金銀幣市場行情沉寂期，不上不下的尷尬行情煎熬著眾多錢幣收藏投資人士。沉寂的市場行情讓人產生疑問、充滿困惑。 這種沉寂期還要持續多久？金銀幣市場的牛市行情是不是已經結束？下一步市場行情是向下繼續探底，還是向上企穩尋求突破？金銀幣的熊市是否已經來臨？對當下諸多金銀幣收藏投資者熱議和關心的話題，在此筆者也結合多年的經歷，談談個人對金銀幣市場的一些看法。

黃金價格：最重要的影響因素

眾所周知，影響金銀幣價格的因素有很多，包括金銀幣的題材、設計生產工藝、實鑄量、金銀價格、沉淀消耗情況、品相等。但實踐證明，這些影響因素僅對具體的金銀幣價格產生影響，能對整個金銀幣市場行情產生影響的因素唯有黃金和白銀的價格，特別是黃金價格的走勢。這就猶如資本市場中左右某上市公司股票價格的因素比較多，如上市公司財務狀況、未來發展潛力、公司領導層、銷售渠道、技術能力等，但能決定整個大盤行情的只有宏觀經濟的基本面。 或許有人會以“老精稀”產品獨立的行情走勢進行辯駁，但細心觀察市場所謂“老精稀”產品的價格走勢，盡管這些產品價格已遠遠脫離金銀材質本身的價值，受黃金行情影響偏小，但是其也隨整個金銀幣市場行情高漲而價格飆升，行情低迷時，其產品價格也是跌跌不休。也就是說“老精稀”行情同樣受金銀幣市場整體行情左右，而不像有些人理想化地希望“老精稀”產品能帶動整個金銀幣市場的行情。要知道，目前金銀幣市值已足夠大，單憑“老精稀”產品或者炒作其他新品，或者憑幾位所謂的收藏投資專家的忽悠是不能左右整個金銀幣市場行情的。 回顧金銀幣市場的幾次牛市行情，黃金價格的不斷上漲始終是支撐金銀幣市場行情的一個重要因素。1999年，國際黃金價格從250美元起步，至2003年的450美元左右，從而催生了2002年至2003年的金銀幣市場行情。經過2年左右時間的震蕩調整后，2005年國際黃金價格從450美元左右起步，價格一直上漲到2011年9月的1920美元，從而有了金銀幣市場的大牛市。 同樣，黃金的弱勢盤整也嚴重影響到金銀幣市場的行情，自2011年9月以來，金銀幣市場老品價格持續下跌，新發行產品也有不少跌破了零售指導價。相對2011年之前的牛市行情，目前市場人氣渙散，收藏投資者信心嚴重不足。 初涉金銀幣市場的投資者在剛剛進入時，多以黃金白銀本身的價值評估金銀幣價格的高低，判斷是否入場。幾經牛熊轉換考驗、教育的金銀幣收藏投資者，也越來越認識到黃金行情是金銀幣市場的“天”，在金銀幣的其他價值尚未完全挖掘，尚未被廣大收藏投資者所普遍認可之前，黃金行情依然是金銀幣市場行情的最重要決定性因素。當前要在金銀幣方面獲得穩定收益，就要學會看“天”吃飯，把握行情周期，順應市場規律謀定而后動。 股市行情：滯后間接影響因素 要進一步理解金銀幣市場的走勢，還要了解金銀幣的購買群體。金銀幣依用途不同，其購買群體大致分為三類：一是禮品消費群體，二是投資群體，三是收藏群體。 禮品消費在金銀幣消費中占有比較大的比重，購買禮品的消費者以新發行產品為重點，特別是對時下社會重大熱點題材、生肖類題材等比較感興趣。也正因此，金銀幣市場會受年度中秋、春節兩大中國傳統節日的影響，在節日前通常會上演一波禮品行情，而“五一”至“十一”期間，因無重大節日，市場量價成交萎靡，出現所謂的“歇夏期”，整個行情走勢正如文章開頭所描述的那樣。 據了解，金銀幣純收藏群體(指那些只買不賣，考慮為后代保留的人員)目前還比較少，其購買行為、購買時機、所購產品具有較大的隨意性，對整個金銀幣市場行情基本不產生影響。 再看金銀幣投資群體，這里面包括馬甸、盧工等二級市場經營者，因為他們在經營過程中也經常參與投資，也包括社會上的有其他職業兼職投資的散戶。這些參與金銀幣投資的人員一般都是“時尚”的有經濟頭腦的成功人士，這部分人員一般都有在其他投資領域成功的經歷，有承擔風險的能力。絕大部分人同時在股票市場上有比較大的投資，為均衡個人資產投資結構，他們會選擇低風險的金銀幣產品，以個人認為合適的價格購買后作為儲備資產，待升值后賣出。也就是說他們把金銀幣產品作為投資替代品，在A股市場行情上漲一段時期后，股票積累的收益和風險同時升高，此時他們會兌現收益，去投資估值更低的金銀幣；反之，A股市場下跌之時，也會吸引金銀幣市場上的資金去投入資本市場或者股票被套使他們沒有多余資金轉戰A股市場。也就是說，金銀幣市場行情與A股市場有著正相關關系，只不過金銀幣市場通常會滯后一兩個月。 2007年之前，A股經歷了一輪波瀾壯闊的牛市，金銀幣市場隨后也出現一輪大牛市，不少金銀幣產品價格實現翻番，甚至翻幾番。2007年之后，上證指數從6100多點跌到目前的2000點左右，使得眾多投資者資金嚴重套牢，也使他們無力在金銀幣二級市場上投資做多，缺乏資金的金銀幣二級市場只能呈現目前低迷沉悶的狀態。

周圍市場：關聯影響因素

金銀幣、紙幣、流通紀念幣、郵票等都是大眾收藏品，它們目前同處一個收藏市場。從歷史上看，郵幣卡各板塊之間存在相互作用、相互影響的關系。 特別是在1997年之前，郵票市場對金銀幣市場行情曾起過主導性作用，1997年之后，隨著金銀幣市值的擴容，郵票市場對金銀幣市場行情的影響力有所減弱，但對金銀幣收藏投資者來說，郵票市場仍是個風向標。紙幣、流通紀念幣、郵票的行情走勢仍可以起到一定的借鑒參考作用。因此，我們在關注金銀幣市場的同時，也應關注到紙幣和郵票等板塊的走勢。 與紙幣、流通紀念幣以及郵票相比，近年來金銀幣的漲幅要遜色很多，在過去的這波行情中，紙幣、流通紀念幣以及郵票中的許多品種都出現了十幾倍甚至幾十倍的上漲，比如流通幣中的賀歲羊幣、三版紙幣、生肖郵票等品種。金銀幣由于絕對價值較高，單品的資金需求大，加上市場變現不暢等因素，導致社會游資的介入程度不深，因此，相對其他板塊，金銀幣的上漲較為平穩。但是，一榮俱榮，一損俱損。 隨著紙幣和郵票等收藏市場相繼進入深度調整，郵幣卡集藏市場的人氣和信心受到嚴重挫傷，目前我們雖不能輕言紙幣和郵票的牛市周期已經徹底走完，但至少在一兩年內，紙幣和郵票市場都難有大的起色。周邊市場熊氣漫漫，觀望氣氛濃郁，對金銀幣市場無疑也會產生消極影響。盡管在過去相當一段時期內，金銀幣市場走出了與郵票和紙幣截然不同的單邊上漲行情，但這次在同樣經歷了一個大的牛市之后，金銀幣市場也需要進行充分的調整和休養生息。